9月工业企业利润数据点评:利润平稳增长但持续分化 需求仍需政策提振

  内容提要:

  1-9 月规模以上工业企业利润总额同比增长44.7%,前值为增长49.5%,两年平均增长18.8%,前值为19.5%;9 月当月规模以上工业企业利润总额同比增长16.3%,前值为10.1%,两年平均增长13.2%,前值为14.5%。

  工业企业利润保持较快增长,行业分化持续扩大。其中,采矿业、原材料制造业利润加速,制造业与电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增速持续回落,高技术制造业利润增长引领作用显著。

   超预期上行推动中上游企业利润增长,预计短期PPI 仍在10%之上且高点有可能接近12%,从而继续助推中上游企业利润。单位费用继续下降,利润率趋势性回落。盈利状况持续改善带动企业资产负债率继续走低,9 月末企业资产负债率同比降低0.5 个百分点,环比降低0.1 个百分点。增速大幅回落拖累企业利润增速。受供需两端回落的影响,工业企业产成品库存下降。

  综合来看,9 月工业企业利润增速回落,受政策扰动以及基数影响较大,推动其上涨的主要动力来自于价格端,但数量端和利润率持续下滑拖累整体增速。若未来双控纠偏到位,四季度生产得以恢复,企业利润仍能保持平稳增长。不过,当前终端需求恢复情况不佳,利润分化不利于中下游以及民企的恢复。从政策端看,保价稳控政策有利于原材料成本的稳定回落,中下游盈利有望复苏;此外,当前经济领域分化明显,政策在总量稳增长的同时,会加大结构性政策支持力度。

  风险提示:央行超预期调控,贸易摩擦升温,通胀超预期,金融市场波动加大,经济下行压力增大,国内外疫情超预期变化风险,中美关系全面恶化风险。

(文章来源:国开证券)

给TA买糖
共{{data.count}}人
人已赞赏
其他广告

宏观经济:从浙江实践试点看共同富裕的市场化途径

2021-11-8 13:16:09

其他广告

宏观动态点评:外汇净流入推升10月外储水平

2021-11-8 13:16:14

个人中心
购物车
优惠劵
今日签到
有新私信 私信列表
搜索